智慧财讯 建材现金流托底新材料扩张，科达制造负极与海外建材双轮战略稳步推进

　　对于备受关注的海外建材和负极材料投资项目的发展情况，科达制造（600499）在调研纪要中明确表示，海外建材仍是公司确定性最强的核心主业，投资回报率高于负极新材料，建材板块自身经营性现金流可实现业务自循环，45亿元负极投资不会拖累海外建材扩产节奏，两大业务资本开支相互独立，形成“现金牛托底新业务”的良性战略格局。

　　海外建材多条产线按计划推进：科特迪瓦、肯尼亚、塞内加尔、几内亚瓷砖项目将于2026–2027陆续投产，瓷砖产能由2亿平方米提升至近2.7亿平方米；秘鲁玻璃项目已投产，加纳玻璃明年落地，玻璃产能实现翻倍，洁具板块同步推进海外并购与扩产。

　　而对于市场关心的分红问题，公司将取决于资本开支与现金流情况，尽力维持合理分红水平。负极作为战略培育赛道，管理层称，包头负极项目IRR在同类项目中处于较好水平，既是抢抓锂电长期容量红利，也是验证自研石墨化工艺、巩固新材料板块竞争力的重要一步。

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